Биржи пытаются показать ликвидный рынок
Биржа РТС достаточно долго осмысливала предложение участников рынка ввести в обращение короткие опционы со сроком обращения в один месяц. И в конце концов весной 2005 г. решила это сделать. Официальный комментарий биржи РТС по поводу ввода коротких опционов выглядит так: «Необходимость введения коротких опционов связана со спецификой данного рынка. Участникам выгоднее ждать истечения срока действия опционов, а не закрывать позиции досрочно, что ограничивает ликвидность. Введение коротких опционов в дополнение к уже существующим контрактам позволит расширить возможности участников рынка и, как следствие, увеличит емкость рынка». 30%-ные спреды (т. е. разница между предложениями рынка на куплю и продажу) заставляют посмотреть на нововведение биржи с другой стороны. Единственный способ в условиях высокой волатильности удешевить опционы — это сократить срок их обращения. Что, собственно, биржа и сделала. По мнению участников, биржа делает ставку на интерес к коротким опционам некрупных игроков.
Организаторы же торговли, представители других бирж, вполне обоснованно не считают, что введенный короткий контракт выполнит полезные экономические функции, из-за которых, собственно, срочные контракты и являются востребованными широким кругом участников. «Вводимые опционы явно не для хеджеров. Скорее — для активизации торговли маржинальными», — лаконично прокомментировал ситуацию с вводом коротких опционов Всеволод Соколов. Действительно, торговля маржинальными, т. е. кредитование участниками рынка друг друга средствами гарантийного обеспечения, остается на российском рынке востребованной операцией. Тем более что биржа РТС практикует единую систему расчетов при торговле акциями и срочными контрактами. То есть участник рынка может кредитовать свою покупку акций деньгами, занятыми на срочном рынке. Операция совершается моментально, нажатием нескольких клавиш.